米住宅公社の信用不安、ＦＲＢ頼みで重い負担 日経新聞 2008/07/13 22:45 　【ワシントン＝藤井一明】米国の金融混乱が収まらない。信用力の低い個人向け住宅融資（サブプライムローン）の問題で揺れた昨年8月以降、今年3月の米証券大手ベアー・スターンズの経営危機に続き、今度は米住宅公社の信用不安が浮上した。 　当局は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の資金供給を柱に安定化の試みを重ねるが、政策の逐次投入の懸念がつきまとう。市場ではＦＲＢの財務体質が傷つき、ドルへの信認が揺らぐことにもなりかねないとの見方も出ている。 　株価の下落が続く米連邦住宅抵当公社（ファニーメイ）と米連邦住宅貸付抵当公社（フレディマック）は11日、声明で「資本は法定の最低基準を十分に上回っている」とし、健全性を訴えた。ブッシュ大統領は同日、ポールソン財務長官と並んで記者団の前に現れ「フレディマックとファニーメイは非常に重要な機関だ」と強調した。

　ダウ平均株価の急落幅は５０％と甚大であったが、よく７月１２日のＪＮＮは、以下にあるように、政府系住宅金融会社の経営不安から、売りが殺到し、一時、２５０ドルを超える下げ幅を記録した。

　その後は値を戻したものの、１万１１００ドル５４セントで取引を終え、終値も再び年初来安値を記録している。

ＮＹダウ、一時１万１０００ドル割れ 　１１日のニューヨーク株式市場は、アメリカの政府系住宅金融会社の経営不安から、売りが殺到しました。 　ダウ平均株価は一時、２５０ドルを超える下げ幅を記録するなど、取引途中としてはおよそ２年ぶりに１万１０００ドル台を割り込みました。 　その後は値を戻したものの、１万１１００ドル５４セントで取引を終え、終値も再び年初来安値を記録しています。 　一方、ニューヨーク・マーカンタイル取引所の原油先物市場は、産油国の供給不安が広がり、指標となる８月ものが一時、１バレル＝１４７ドル２７セントまで上昇し、史上最高値を塗り替えました。 JNN （2008年7月12日06:22）

　上記の２つの記事内容をグラフで示すと以下のようになる。

　図1は、私のコラムで先に示した米国の平均株価（ダウ・ジョーンズ）の推移と将来予測だ。今年３月に底をついた平均株価は、Ｍａｒｋｅｔ　Vectorの予測によれば、１２,０００まで盛り返し、この７月下旬から秋（１０月）にかけ１３,０００台まで回復するとされていた。


図１　米国の平均株価（ダウ・ジョーンズ）の推移と将来予測
　　　　出典：Ｍａｒｋｅｔ Vector

　今回の平均株価の下げ幅は図２の赤い点線に相当するものであり、以下に下げ幅が大きなものかが分かる。


図２　米国の平均株価（ダウ・ジョーンズ）の急落（赤い点線）
　　　　出典：Ｍａｒｋｅｔ Vectorの図１より作成

　米政府が今後、どう救済策を打ち出すかによっては、さらに下落することも予想され、サブプライムローン破綻→世界的株価の低迷→ヘッジファンドによる原油・穀物先物への投機という流れが一段と加速する可能性も否定できない。