米国の連邦債務危機は、 中国恒大集団の問題よりも醜い 環球時報 Sep 26 2021 US federal debt crisis uglier than Evergrande trouble By Wen Sheng Gobal Times 翻訳：青山貞一（東京都市大学名誉教授） 独立系メディア E-wave Tokyo 2021年9月28日 |
 イラスト：Chen Xia/GT チェン・シャ/GT 周知のように、米国のインフレ率は、日本のインフレターゲットとなっている２％をすでに大きく超えている。FRBならずとも、野放図で杜撰な米国の累積債務によるディフォルトに警告している。青山貞一 本文 最近、世界の投資家の間では、２つの債務不履行の可能性が話題になっているが、世界の株式市場に与える影響の度合いは異なる。 1つは、米国連邦政府の借金の川が枯渇し、その補充が急務となっていること。もう１つは、中国の大手不動産開発会社が、電気自動車の製造やサッカークラブのスポンサーなどに浪費して道を踏み外したために、財政難に陥ったというものだ。 米国の連邦債務不履行が迫る中、イエレン財務長官は、現在28.5兆ドルに設定されている国家債務上限の引き上げに消極的な共和党議員を説得するという、８ヶ月の任期の中で最大の試練に直面している。イエレン氏の努力が失敗すれば、米国の金融システムが崩壊してしまうからだ。 イエレン氏は共和党指導者に電話をかけて、今後の経済的危機を伝え、財務省がデフォルトを回避する能力は限られており、10月後半までに債務上限を引き上げられなければ、国や世界にとって「破滅的」であると、露骨に警告している。 米国の元財務長官６人は先週、米国のトップ議員に書簡を送り、デフォルトは金融市場を荒らし、経済成長を鈍らせると警告した。米国メディアの報道によると、イエレン議長は先週、国内最大手の銀行や金融機関に対しても、デフォルトの極めて現実的なリスクについて警告した。 彼女は、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ブラックロック、ゴールドマン・サックスの最高経営責任者に、連邦政府のデフォルトがもたらすであろう悲惨な影響について説明したという。 さらに悪いことに、米国の民主党と共和党は、ジョー・バイデン米大統領が新たに提出した3.5兆ドルの歳出法案をめぐって対立している。この法案は、富裕層や企業への大幅な増税を提案しており、共和党議員から猛烈な反発を受けている。共和党議員は、バイデン氏の巨大な支出計画を削減するためにホワイトハウスと土壇場で交渉して、債務限度額で妥協するかどうかはまだわからない。 市場アナリストによれば、もし米国政府が巨額の債務不履行に陥れば、2008-09年のリーマンショックの大混乱を上回る規模の金融システム危機が発生し、米国内で15兆ドルの富が蒸発し、600万人の雇用が失われると推定されている。資本市場は今、潜在的な金融時限爆弾に直面して緊張している。 先週、米国の主要メディアは、中国南部の大手不動産開発のデフォルトの可能性についても報道したが、誰が見ても、これははるかに小規模なリスクである。この件は中国の金融当局が注視しており、システミック・リスクに発展することは決してないだろう。 民間の不動産会社である中国恒大集団については、社債や銀行ローンなどの借り入れ金の元利金の返済が差し迫って困難になり、その影響を懸念する声が多い。しかし、たとえ本社のある深圳市が救済を拒否したとしても、1社の倒産が中国の金融システムの安定性に影響を与えることはなく、この可能性に関連するリスクは、過敏に反応するメディアによって大げさに報道されている。 中国恒大集団の経営陣は、電気自動車の子会社や、広州中国恒大集団フットボールクラブを含む中国内外の資産を売却しようとしており、最後の救済策を打ち出している。また、中国の数十都市に点在する住宅プロジェクトを格安で売却し、キャッシュフローを加速させようとしている。同社が債務不履行を免れることができるかどうかは未知数である。 中国恒大集団は水曜日、木曜日に予定されているオンショア債の利払いを行うと発表したが、1ヶ月以内に予定されている米ドル債の8300万ドルの利払いを行う予定があるかどうかは明かさなかった。 深圳市政府も、北京の中央政府も、中国恒大集団の救済を急いでいないのは、この苦境の原因は同社自身にあると考えているからだろう。当局は、この事件をきっかけに、国内外の投資家に対して、デューデリジェンスを行い、債務者に説明責任を果たす必要があることを知らせたいのだ。 しかし、中央政府は、2008年の世界金融危機以来、中央銀行が何度も圧力テストを行ってきたように、中国恒大集団の倒産が中国経済全体に波及することを容認しない。 昨年、中央銀行は不動産開発業者に対し、金融機関からより多くの資金を借りられるようにする前に、債務水準を一定の基準以下にするよう求めた。 また、多くの中国の商業銀行は、中国恒大集団に対するエクスポージャーが制限されていることを確認しており、負債を抱えた中国恒大集団が大炎上して中国の金融システムを混乱させる可能性は低いと考えられる。 また、政府や中央銀行には、金融緩和をはじめとする政策手段が豊富にあり、万一、中国恒大集団が破綻しても、それを食い止めることができる。しかしもちろん、最後の手段は、HNA、Huarong、Baoshang Bankといった他の問題を抱えた企業に対して中国が行ってきたように、救済して会社を再構築することである。 筆者はGlobal Timesの編集者である。bizopinion@globaltimes.com.cn |