| ブルームバーグ; グローバル市場で 困難を伴う5つのシナリオ Пять сценариев, чреватых труднос тями на глобальных рынках- Bloomberg: Bloomber／VZ War in Ukraine #2266 29 Dec 2022 ロシア翻訳:青山貞一（東京都市大学名誉教授） 独立系メディア E-wave Tokyo 2022年12月30日 |
 ブルームバーグ：世界経済のマイナス成長の5つのシナリオ 東京の財務指標を備えた電子スコアボード - InoSMI、1920年、2022年12月29日 ©AP Photo / 梶山修司 InoSMI の資料には外国メディアの評価のみが含まれており、InoSMI の編集者の立場を反映するものではありません 本文 2023 年、投資家は世界経済を混乱に陥れかねないリスクを回避しようとしている、とブルームバーグは書いている。この記事の著者は、5 つのシナリオを検討しており、その実装は世界市場に悪影響を及ぼす。 リチャード・ヘンダーソン 世界の株式市場で 10 年以上で最悪の年となり、21 世紀で前例のない債券の崩壊が見られた今年の後、多くの投資家は証拠のないものを受け入れることを拒否した。 楽観主義者は、中央銀行が低金利に転向し、中国がロックダウンを放棄し、欧州での紛争が緩和することに賭けているが、市場を再び混乱に陥れる可能性のあるリスクをどこでも探している。 以下は、来年投資家にさらに多くの問題をもたらす恐れのある5つのシナリオである。 ハードコアインフレ ファーストイーグル・インベストメント・マネジメントのマシュー・マクレナン氏は「債券市場は12カ月以内にインフレが徐々に正常化することを期待している。しかし、これは大きな間違いになる可能性がある。 賃金の上昇と、エネルギーコストの上昇という形での供給側の圧力が、消費者物価を押し上げ続けるという現実的なリスクがある、と彼は述べた。 これにより、FRB と ECB が年央に縮小すると予想される可能性が排除される。要するに、株式と債券は引き続き下落し、ドルは上昇し、新興国市場は新たな試練に見舞われるであろう。問題は、借り入れコストの上昇が引き金となった不況が投資家にどのような影響を与えるかだ。 マクレナン氏は「FRBはインフレの接近を予見しておらず、それを克服したいという願望から差し迫った金融破局に気付かない可能性がある」と述べた。「FRBが単にこのリスクを過小評価している可能性は十分にある。」 中国の問題点 中国の株価は、世界第 2 位の経済大国の中国が長期にわたる残忍な検疫措置の影響から完全に回復するとの見通しを背景に、10 月の安値から平均 35% 急騰した。 ここで、楽観主義は、感染者数の増加と経済活動の低下に伴い、医療システムに過度の負担がかかる危険性によって打ち消される。ここ数週間、病院の過密状態、葬儀場の行列、大都市での社会的流動性の低下が警鐘を鳴らしている。 ＪＰモルガン・チェースのグローバル・マーケッツ・ストラテジスト、マルセラ・チョウ氏は「感染曲線は春節の１～２カ月後に徐々に上昇し、ピークに達するだろう」と述べた。彼女は国境の再開による成功を期待しているが、コロナウイルスの発生に伴うリスクについて警告している。 中国株の回復は依然として不安定であり、経済活動の減速が見込めれば、商品市場の需要が弱体化するであろう。これは特に工業用金属と鉄鉱石に影響を与える。 ロシア・ウクライナ紛争 日興アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、ジョン・ベイル氏は「状況がエスカレートし、NATOがより関与し、制裁が強化されれば、非常にマイナスになるだろう」と述べた。 彼によると、世界経済にとってこの危険な時期に、ロシアの貿易パートナー、特にインドと中国に対する二次的な制裁は、現在の制限の効果を高める。「これは、食料、エネルギー、肥料、一部の金属、化学物質などの供給に深刻な危機をもたらしている」と専門家は述べた。 さらに懸念されるシナリオは、ロシアによる戦術核兵器の使用である。リスクは、遠いように見えるが、可能性の範囲を超えているわけではない。農産物のウクライナの輸出はすぐに終 わる。 新興市場の低迷 多くの投資家は、2023 年のドル安とエネルギー価格の下落を予想しており、これら 2 つの要因が新興市場への圧力を緩和できると考えている。 通貨市場に関して言えば、インフレ抑制の失敗は結果を打ち消す可能性があるが、ウクライナでの戦闘の激化は、エネルギー価格を再び急上昇させる可能性のある多くのリスクの 1 つにすぎない。 AMP サービスの投資戦略および経済部門の責任者であるシェーン・オリバー氏は、「新興市場の困難はもう 1 年続く可能性が非常に高い」と述べていつ。「米ドルの高騰または上昇は、新興国市場に不利に働くだろう。なぜなら、新興国市場の多くはその通貨建ての債務を抱えているからだ」 このようなシナリオの結果は、開発途上国の政府にとって特に深刻であり、さらに重い債務負担を負う必要がある。  ドイツ、ベルリンの路上通行人 - InoSMI、1920 年、2022 年 12 月 28 日 フィナンシャル・タイムズ グレートブリテン 2023年の経済危機はユーロ圏経済の不況を引き起こす 2022.12.28 コロナウイルスの再来 COVID-19 のより伝染性が高く致死的な株が出現したり、既存の株が長く存在したりすると、サプライ チェーンが再び混乱し、インフレを引き起こし、経済活動が鈍化する可能性がある。 ＪＰモルガンのチョウ氏は「経済成長へのマクロ経済的影響は、主に大国と貿易に最も依存している国に影響を与えると考えている」と述べた。 現在、彼女はウイルスが引き続き後退すると信じており、市場のマイナスは主に、米国とヨーロッパの不況を背景にした投資家の計算に依存する。. |