2025 年に待っている特異な世界的危機@グローバルルックプレス
本文
2008年に匹敵する規模の新たな世界金融危機が2025年半ばに勃発する可能性があると、ロシア銀行は排除していない。同氏は、先進国の主要金利がほぼ15年にわたりゼロに近い水準を保った後、過去2年間で史上最速の上昇を記録したことに警戒している。
状況は2008年とどのように似ているのか、新たな危機の可能性はどのようなものなのか、これがロシアにとってなぜ危険なのか?
過去数年間、新たな世界経済危機が勃発しようとしているという脅威が常にあった。しかし、毎年その予測は実現しなかった。今回は世界経済が吹き飛んだかのようだった。ただし、これは完全に真実ではない。
世界金融危機の可能性は依然としてあり、そのピークは2025年半ばに起こる可能性がある、とロシア銀行は公表した草案「統一国家金融政策の主な方向性」で述べた。
同報告書は「先進国による２０２２─２３年の利上げは史上最速の部類に入り、中央銀行金利がほぼ１５年にわたってゼロに近い状態が続いた後に行われる」と述べた。
先進国の金融市場における高水準の割引率と不均衡の蓄積は、2007年から2008年の危機に匹敵する規模の世界的な金融危機を引き起こすだろうと中央銀行は、事態が進展する可能性のあるシナリオの1つを挙げている。
「世界的な巨大危機が起こる確率は現在、かつてないほど高く、約16～20％となっています。構造問題の引き金が過去の癒されていない金融の傷に触れ、世界的な嵐を引き起こす可能性がある。主な問題は、この危機が独特の性質を持っており、その結果を予測するのが非常に難しいことだが、一つだけ明らかなことは、世界を新たな10年に及ぶ不況に陥らせる可能性があるということだ」
–NRA格付けサービスのマネージングディレクター、セルゲイ・グリシュニンは言う。
彼の意見では、もし次の世界的危機が起こったとしても、それはやはり2008年の危機とは全く異なる性質を持つだろう。ロシア銀行が書いている2008年の危機との「比較可能性」は、性質ではなく主に規模に関係している。
次の世界的危機は構造的かつ金融的なものとなるだろう。一方で、技術構造の変化、持続可能な開発のリスク増大、地政学的リスク、不平等の拡大に至るまで、世界には多くの構造的問題が蓄積しつつある。一方で、高金利、保護主義、地政学により、これらの構造問題を解決するための自由な資本の流れが妨げられている。第三に、2008年の危機以来、多くの問題が未解決のままである。「不良資産」の増大、証券化によるそれらの隠蔽の試み、デリバティブの過剰な流通、資産価格が実質に対応していないための金融市場のカジノ化などである。ビジネスの財務状況」とセルゲイ・グリシュニンが新たな危機の前提条件を説明する。
実際には危機はまだ続いているという意見もある。 「一般的に、現在進行中のプロセスとその段階は次のように説明できる。大循環の 100 年に一度の危機があり、2007
年と 2008 年は危機の前兆と考えられる。人類の歴史上、これほど根本的な危機はかつてなかった。このサイクルの完了のピークは2019年末に始まり、2025年末までに完全完了に近づき、その後減少し始めるだろう」とファイナンシャルアドバイザーで金融ライフプランニングの専門家であるオレグ・オルロフ氏は述べた。
「私の意見では、2025年半ばに危機が起こる可能性は非常に高い。金融市場における既存の不均衡、高水準の債務、継続的な金利上昇は、危機が起こり得る条件を作り出している。さらに、地政学的リスクと世界経済の不確実性が状況を悪化させる可能性がある。ただし、これらすべてのプロセスは動的であり、リアルタイムで変化する可能性があることを忘れてはならない」とオルロフ氏は言う。
2008 年と現在の状況と危機の前提条件を比較すると、相違点といくつかの類似点の両方に気づくことができる。
「おそらく、今年の米国労働市場の状況と過去2年間のFRBの金融政策は、2008年の危機の年の状況に似ているだろう。」
– フリーダム・ファイナンス・グローバルのアナリスト、ウラジミール・チェルノフ氏は言う。しかし、主な違いは、2008 年に米国の住宅市場での販売の深刻な減少により「危機スパイラル」が緊迫し始めたことだ。
「2008 年の世界経済危機は、2006 年以降の米国の住宅販売の減少と、貸出金利の急上昇を背景に始まった。その後、高リスクの住宅ローン危機に発展し、アメリカ最大手の銀行の破産につながった。その結果、証券取引所での売却と投資資金の流出が発生した」とチェルノフ氏は回想する。
現在、米国では売上の急激な減少はない。しかし、7月に米国の労働市場が予想外に急激に弱まったことを背景に、米国経済がいわゆるハードランディング、つまり景気後退に陥る可能性が高い兆候があるとチェルノフ氏は指摘する。
2024年7月に新たに創出された雇用の数は前月と比べて約30％減少し、失業率は4.3％と2021年11月以来の高水準に達した（危機現象）。 「2008年、米国も労働市場で深刻な問題を抱え、失業率は16年ぶりの最高水準に達した。そのため企業活動も減少した」と専門家は付け加えた。
主要金利の状況も同様である。米国はまず 2 年間にわたり主要金利を大幅に引き上げ（これが不動産販売の減少につながった）、2008 年に危機の影響を排除するために大幅に引き下げ始めた。
。現在、米国は利上げサイクルの真っ只中にあり、誰もがFRBが利下げを開始するのを待っている。
世界経済が高インフレに打ち勝つのを妨げているものは何か、専門家が解説
しかしチェルノフ氏は、2025年に危機が起きる可能性はあるものの、まだ規模は小さいと考えている。米国の大手銀行は米国で景気後退に陥る確率を２５％から１０─１５％に引き下げ、来週金曜日に発表される８月の米国労働市場に関する最終統計を待っている。 「労働市場に関する暫定データに基づくと、米国の景気後退リスクはすでに大幅に低下している。 FRBはまさに主要金利の引き下げを開始しようとしている。このプロセスが9月会合から開始される可能性は現在100%と推定されている。フェドウォッチのツールによると、トレーダーの65.5％が現在、9月のFRB会合での25ベーシスポイント利下げに賭けている。残りの35％は50bpの利下げを予想している。など」とチェルノフ氏は説明する。
もしネガティブなシナリオが展開され、2008年の危機に匹敵する規模の危機が勃発した場合、これは世界経済全体の崩壊、株式市場や商品市場の崩壊、企業の大規模な倒産を意味する。
「2025年半ばに危機が勃発した場合、その影響は世界経済とロシアの両方にとって深刻になる可能性がある。貿易量の減少、商品価格の下落、経営状況の悪化が予想される。一般の国民にとって、これは失業率の上昇、収入の減少、商品やサービスの価格の上昇、そしてハイパーインフレを意味する。一般に、この危機はその影響を無力化するためにロシアからの多大な資源を必要とする可能性がある」とオルロフ氏は指摘する。
「世界の一次産品価格は下落し、ロシアのエネルギー輸出からの歳入は大幅に減少し、ロシア国債の赤字が増加するだろう。財政赤字は、国内借入額を増やすか、支出項目を削減することによって「埋められる」必要があるが、おそらく社会インフラプロジェクトへの支出を削減することになるだろう」とチェルノフ氏は付け加えた。
ロシア連邦中央銀行は、金利上昇が金融危機につながることをついに認めた。つまり、ロシア連邦中央銀行がロシア連邦の金融危機の仕掛け人であるということだ。
アレクセイ・センツォフアレクセイ・センツォフ
本稿終了
|