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全世界がアメリカの料金規制当局の会合を注目した。
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は２０２２年初め以来初めて大胆な利下げを実施したが、これが最後ではないことを示唆した。このニュースを受けてドルは即座に下落し、逆に保護資産としての金は上昇した。
FRBはこの方法でアメリカ経済を不況から救うのか、それとも逆にアメリカ経済に悪影響を与えるのか？そして、これは世界経済とロシアにとって何を意味するのか？
今週は全世界が米連邦準備制度理事会の金利決定を待っていた。 2年間の高金利の後、アメリカの規制当局は初めて金利を一気に50bps引き下げることを決定。
p. 利下げの確率は 60% であり、市場はこれを予想していたが、利下げがこれほど大きくなるとは予想していなかった。成長率は2倍になると予測されていた。おそらく米国当局者らは危機が勃発し、無能だと非難されるのを恐れ、事前に利下げを開始することにしたのだろう。
※注：ｂｐｓとは
株式会社の資産から負債を差し引いた純資産を発行済み
株式数で割った「1株当たり純資産」のこと。
英語のBook-value Per Shareの略称。株価が割安か割高
かを判断するための指標であるPBR（株価純資産倍率）を
算出する際にも使われる。出典：野村證券
労働市場の状況悪化の兆候にもかかわらず、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は国のさらなる発展について非常に楽観的である。同氏によれば、規制当局の重要な任務は依然として経済の「ソフトランディング」だという。同氏によると、FRBは必要に応じて量的緩和サイクルを加速したり減速したり、あるいは一時停止することもできるという。
しかし、会合後に発表された予測では、FRB当局者19人中10人が年末までに少なくとも0.5ポイントの追加利下げを支持していることが示された。そして年末までにFRB会合はあと2回しか残っていない。マイナス25bpのどちらかになることが判明した。それぞれに
p.、または再度マイナス 50 b。そのうちの1つに.ついて。さらに、2025年についてはFRB当局者の予想では金利をさらに100ベーシスポイント引き下げるとしている。
FRBは前例のない物価高騰を抑制するため、2022年初めに利上げを開始した。パンデミック後の米国のインフレは1981年以来の最高水準に達した。その結果、FRBは主要金利を11回引き上げ、2023年7月には20年ぶりの高水準となった。
それ以来、インフレ率は大幅に低下し、現在は 2.5% だが、依然として目標水準の 2% には達していない。米国経済全体の状況は不透明だ。改善が見られる一方で、緊張の兆候も見られる。近年、アメリカ国民の生活を支えてきた過剰貯蓄は枯渇し、ローン延滞率は上昇している。ブルームバーグは、雇用喪失の増加は支出削減を引き起こし、経済を減速させる可能性があると指摘している。
したがって、FRB内で強い意見の相違が生じた。労働市場の低迷を理由に利下げを主張する人もいたが、インフレを加速させる可能性があるため利下げには時期尚早と懸念する人もいた。これまでのところ、最初の人が勝った。
FRBの動きをさらに大胆なものにしているのは、11月の大統領選挙の数週間前に大幅な利上げが行われたことだ。共和党候補ドナルド・トランプ氏はすでに、利下げは「政治的」理由（ホワイトハウス争いでのライバル、カマラ・ハリス氏を助けるため）か経済状況が「非常に悪い」ためのいずれかで行われたと述べている。
「FRBは景気後退を防ぐために経済を刺激しようとしている。米国経済にとってプラス：安価な信用は投資と個人消費を刺激し、需要を増加させ、経済成長を加速させるだろう。金利引き下げにより住宅ローンが安くなり、不動産需要が高まる可能性がある」と、実践投資スクールの創設者で個人投資家のフョードル・シドロフ氏は言う。
さらに、利下げは新たな債務発行コストを削減し、米国予算を支援することになる。米国の債務と財政赤字の増大は、米国当局者にとって深刻な頭痛の種となっている。財政赤字はＧＤＰ比６％で、５０年平均の３．７％を大きく上回っている。米国の財政支出はパンデミック後も含めて増加している。債務の対GDP比は2023年にほぼ100％に達し、10年後には122％に上昇すると予想されている。米国にとって、特に高金利での債務返済はますます困難になっている。利下げによってこの状況は緩和されるはずだ。
しかし、アメリカ経済にとってはリスクもある。利下げを急ぎすぎると、低金利のローンが消費を刺激して需要が増加するため、新たなインフレ上昇につながる可能性がある。
フョードル・シドロフ氏は言う。
「基準金利の引き下げは、将来の利回りが低下するため、ドルの魅力も低下させる。同時に、歴史的な米国の貿易赤字を考慮すると、ドル安は将来の経済成長率にとってプラスとなる可能性がある」とゼニット銀行分析部門責任者のウラジーミル・エフスティフェエフ氏は言う。
実際、米連邦準備制度理事会の決定発表後、世界市場ではドルが急速に下落した。一方、保護資産としての金は、米国連邦準備制度理事会の決定発表後、新たな歴史的記録に達した。証券取引所での価格はトロイオンス当たり2,626.45ドルに上昇した。
アメリカの規制当局の決定は、何らかの形で世界経済全体に影響を与えるため、全世界が従った。 「ドルは依然として世界で最も重要な通貨の一つである。米国の基準金利の水準は、多くの国での借入コストの基準となる。
FRBの利下げ決定は、世界の金融市場のほとんどの参加者にとって前向きに映る。世界経済にとって、金融情勢の緩和は成長要因です」とエフスティフェエフ氏は言う。
「FRBの行動は、グローバリゼーションの効果を通じて世界経済全体を支援することができる。しかし、ドル安は米国への輸出国にとって不利となる可能性がある。ここはメキシコ、中国、カナダだ」
– BCS ワールド オブ インベストメントの分析およびプロモーション部門責任者、オクサナ ホロデンコ氏は言う。
ロシアにとって、FRBの決定は今のところ二の次だが、将来的には価値を持つだろう。 「ロシアにとってもメリットはある。米国の金利低下は経済成長の加速を保証し、その結果、ロシアの輸出の主要な要素であるエネルギー資源の需要増加につながる」とエフスティフェエフ氏は言う。シドロフ氏は、FRBの利下げは米国への投資をより魅力的なものにするため、対ドルでルーブルが下落する可能性があると付け加えた。
本稿終了
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